La semana pasada hablábamos en este Rincón del precio de las acciones, de lo que se considera caro o barato en Bolsa y terminamos citando la operación financiera denominada "split", que consiste en desdoblar el número de acciones, es decir, multiplicar el número de acciones sin alterar el capital, de manera que el valor de adquisición de las acciones resulta más barato. Esta semana vamos a insistir en el "split" porque resulta de gran actualidad y hemos recibido peticiones de información de accionistas, que se encuentran, en estos momentos, inmersos en este tipo de operaciones.

En principio aclaremos que el término "split" es anglosajón y, traducido al castellano, significa dividir o desdoblar. Por tanto, el "stock split" es el desdoblamiento de la acción en varias, de manera que el precio se reduce considerablemente. Por ejemplo, una acción que se cotiza a 10.000 pesetas podría desdoblarse en dos acciones de 5.000, cuatro de 2.500 ó cinco de 2.000 pesetas. Es decir, una vez realizada la operación, en el mercado existirían dos, cuatro o cinco veces más acciones, aunque no variaría en absoluto la participación de sus accionistas.

Liquidez

Los efectos del "split" en el valor se producen, sobre todo, en cuanto a liquidez, es decir, la facilidad de comprarlo o venderlo, puesto que al existir más acciones en el mercado, se producirán más operaciones de compra venta.

Variaciones en el precio

Otra consecuencia lógica del "split" es una mayor flexibilidad en el precio porque, como ya se explicó en el Rincón dedicado a la "Formación de precios en el SIBE", el sistema de negociación que utiliza el Mercado Continuo establece unas diferencias mínimas de precio que varían en función del precio de la acción. Es decir, las acciones cuyo precio se encuentra entre 1 peseta y 1.000 pesetas pueden variar, como mínimo en una peseta; las acciones cotizadas entre 1.001 y 5.000 pesetas deben moverse de cinco en cinco pesetas y los valores cuyo precio supera las 5.000 pesetas tienen como unidad mínima de variación o "tick" 10 pesetas.

Composición del accionariado

Algunos analistas apuntan también que cuando el precio del valor es más bajo, aumenta el número de personas interesadas en adquirirlo, por el efecto psicológico que supone el hecho de que con el mismo dinero podemos comprar más acciones. Así, otro resultado del split sería que aumentaría en la composición del accionariado el número de pequeños accionistas, potenciando el que las acciones se repartan en más manos.

Medidas complementarias

Debido a la gran cantidad de empresas que han decidido desdoblar el precio de las acciones, últimamente se habla mucho de las medidas que favorecen al accionista. Ésta, como ya hemos explicado, incide favorablemente en la liquidez del valor pero no afecta, al menos de forma empírica, al precio de las acciones. Sin embargo, algunas empresas acompañan esta medida de otras como la reducción de capital, que consiste en que la propia empresa, con cargo a recursos propios, compra acciones y las amortiza (o reduce el valor nominal de las acciones abonando a los accionistas la parte correspondiente), de manera que aumenta el valor real de las acciones que quedan en circulación y también la parte del beneficio (dividendo) correspondiente a cada acción.

Otra medida que beneficia al accionista es realizar una ampliación de capital gratuita para el accionista (con cargo a las reservas de la Sociedad) que se denomina ampliación de capital liberada.

En este sentido, la empresa puede adoptar una política de "mimo" al accionista que se traduzca en reducciones de capital, ampliaciones de capital liberadas, abonos con cargo a la prima de emisión (que sólo tributarán en el momento en que el accionista venda sus acciones), incrementos del dividendo por acción...