Bolsas de Valores

1. EL MERCADO DE ACCIONES: LAS BOLSAS DE VALORES

La reforma impuesta por la Ley del Mercado de Valores de 1988 modifico drásticamente el régimen bursátil español. Bajo la estricta supervisión de la CNMV, en la actualidad convive un sistema dual:

a) Cuatro bolsas tradicionales:

• Bolsa de Valores de Valencia
• Bolsa de Valores de Madrid
• Bolsa de valores de Barcelona
• Bolsa de Valores de Bilbao

b) Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE)

Los miembros de las bolsas (Sociedades y Agencias de Valores y Bolsa) son dueños de cada una de las Sociedades Rectoras de cada una de las Bolsas, que son sociedades anónimas.

1.1. ORGANIZACIÓN

1.1.1. LAS SOCIEDADES RECTORAS

Son sociedades anónimas cuyos accionistas son exclusiva y obligatoriamente sociedades y agencias de valores.

Su función básica es la de regir y administrar la correspondiente bolsa, siendo responsables de la organización y funcionamiento interno, pero en ningún caso pueden realizar actividades de intermediación financiera .

Como funciones específicas:

a) Autorizan la admisión a cotización de valores, previa verificación de la CNMV de cumplimiento de requisitos legales.

b) Proponer, en determinadas circunstancias, la suspensión de contratación de los valores.

c) Elaborar y facilitar la información relativa a la contratación bursátil.

1.2. LA SOCIEDAD DE BOLSAS

Es una sociedad anónima constituida por las sociedades Rectoras de las bolsas.

Su objetivo y función es la gestionar el Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE) e informar favorablemente de las solicitudes de incorporación al mismo.

El SIBE se configura como un servicio de ámbito estatal a través del cual se negocian los valores que determina la CNMV, a solicitud del emisor.

La contratación de los valores incorporados al SIBE se efectúa por medio del mercado continuo.

1.3. SOCIEDADES Y AGENCIAS DE VALORES

Las sociedades tienen más competencias que las agencias, por lo que se les exige un capital mas importante, 750 millones de pesetas frente a los 150 millones de las agencias.

La principal función diferencial de las sociedades respecto de las agencias de valores es la negociar por cuenta propia y asegurar emisiones.

1.4. SISTEMAS DE CONTRATACION

1.4.1. EL MERCADO CONTINUO

Es un sistema informático, dirigido por ordenes, con difusion inmediata de la información sobre las operaciones realizadas.

El mercado tiene un horario ininterrumpido de 9 a 17'30 horas de lunes a viernes, reservándose un período de ajuste de 8'30 a 9 horas de la mañana.

1.4.2. LA CONTRATACION EN CORROS

Destinado a la negociacion de valores menos liquidos que estan admitidos a una unica bolsa. El horario suele ser de entre 10 y 12 horas de mañana.